Пересмотрен прогноз Кипра на позитивный

01.04.2024

Позитивный Прогноз по рейтингу Кипра от CI Ratings

Агентство Capital Intelligence Ratings (CI Ratings) скорректировало долгосрочный прогноз по рейтингу иностранной валюты Республики Кипр с “стабильного” на “позитивный”, при этом подтвердив долгосрочный рейтинг (LT FCR) и краткосрочный рейтинг (ST FCR) на уровне BBB- и A3 соответственно.

Согласно заявлению CI Ratings, изменение прогноза отражает более быстрое, чем ожидалось, сокращение государственного долга благодаря последовательным первичным фискальным излишкам и активному управлению долгом. “Правительство продолжает управлять профилем погашения своего долга, чтобы снизить риски рефинансирования, сохраняя при этом увеличивающийся денежный буфер для решения краткосрочных шоков и внешних уязвимостей”, – отметило агентство.

Оценка также учитывает прогресс в решении проблемы неработающих кредитов (NPL) в банковской системе. В результате контингентные обязательства государства, связанные с банковским сектором, значительно уменьшились за последние годы, как отмечает CI.

Другие фискальные риски в настоящее время кажутся управляемыми, несмотря на сложную внешнюю среду и все еще ограничительные глобальные финансовые условия. Рейтинги Кипра продолжают поддерживаться доказанной устойчивостью его экономики и высоким ВВП на душу населения, согласно рейтинговому агентству.

Оценки также учитывают преимущества членства в ЕС и еврозоне, включая доступ к финансовой поддержке через Механизм восстановления и устойчивости (RRF).

По данным CI Ratings, общий отношение государственного долга к ВВП снизилось до 77,3% в 2023 году с 85,6% в 2022 году, что отражает более высокий, чем прогнозировалось, первичный бюджетный излишек в размере 4,2% ВВП (по сравнению с 3,4% в 2022 году) и погашение облигаций и займов на сумму 1,4 миллиарда евро (4,7% ВВП).

Кроме того, CI ожидает, что динамика государственного долга останется благоприятной в ближайшие годы, при этом отношение долга к ВВП будет продолжать снижаться, хотя и останется на умеренно высоком уровне 66,2% (165,2% доходов) к 2025 году.

Бюджетные показатели правительства оставались сильными в 2023 году, с фискальной позицией (на основе денежных потоков), показывающей общий излишек выше ожидаемого на уровне 2,9% ВВП (по сравнению с 2,4% в 2022 году).

Кроме того, CI Ratings ожидает, что общий бюджет правительства останется с излишком в 2024-25 годах, в среднем составляя 3,1% ВВП.

Что касается рисков для фискальной перспективы Кипра, то они все еще существуют, и результаты могут быть хуже прогнозируемых, если будет ослаблен фискальный контроль или увеличатся расходы на субсидии, социальное обеспечение и заработную плату в государственном секторе.

Другие риски для бюджета исходят из стоимости национальной системы здравоохранения (Gesy) и потенциального снижения налоговых доходов, если материализуются неблагоприятные риски для роста ВВП.

В настоящее время агентство считает, что воздействие высоких рисковых премий и строгой монетарной политики еврозоны на государственные финансы управляемо благодаря сокращению общего государственного долга и высокой доле (70%) долга по фиксированным процентным ставкам в общем объеме долга.

Краткосрочные риски рефинансирования остались стабильными с момента последнего обзора агентства. “Это связано со здоровым фискальным управлением правительства, благоприятной структурой погашения долга, своевременным доступом к капитальным рынкам и разумным созданием денежных резервов, покрывающих более чем на 200% общие финансовые потребности на следующие 12 месяцев как минимум”, – говорится в отчете.

Несмотря на постоянные внешние невзгоды, экономический рост остается положительным, хотя и умеренным, как отмечено в оценке.

Реальный ВВП оценивается на уровне 2,5% в 2023 году по сравнению с 5,1% в 2022 году, что отражает сдержанный рост ключевых секторов экономики, особенно в гостеприимстве, строительстве, оптовой и розничной торговле, а также информационных технологиях и технологиях.

Также агентство отметило значительное улучшение состояния банковского сектора за последние годы, хотя его состояние все еще считается умеренным.

Согласно данным Центрального банка Кипра (CBC), общий коэффициент неработающих кредитов (NPL) кредитных институтов, работающих на Кипре, дополнительно снизился до 8.3% от общего объема кредитов в ноябре 2023 года (с 9.5% в 2022 году), в то время как накопленные резервы увеличились до 51% в том же месяце (с 47.5%).

Кроме того, переструктурированные кредиты снизились до 7.2% от общего объема кредитов в ноябре 2023 года по сравнению с 11.2% в 2022 году.

Несмотря на вышеупомянутые разработки, риски для качества активов сохраняются, добавляет агентство, поскольку долги домохозяйств и корпораций остаются высокими и составляют значительные 200.5% ВВП в сентябре 2023 года (хотя и уменьшились с 248% годом ранее).

Капитальная адекватность банковского сектора в настоящее время здоровая, со средним коэффициентом CET-1 на уровне 21.4% на конец сентября 2023 года.

Банки Кипра достигли значительного прогресса в деле раздельного кредитования, отмечает агентство, при этом отношение активов банковского сектора к ВВП уменьшилось до 215.2% в ноябре 2023 года с 229.5% годом ранее.

Впереди CI Ratings ожидает среднегодового роста реального ВВП на уровне 2.6% в 2024-25 годах благодаря улучшению внутреннего спроса и продолжающимся инвестициям в различные экономические активности, частично поддерживаемых финансированием ЕС и притоками частного иностранного капитала.

ВВП на душу населения высок, составляя €32,097 в 2023 году и является поддерживающим фактором для рейтингов.

Ожидается, что текущий дефицит счета увеличится до 10.1% от ВВП в 2023 году, тогда как внешний долг без специальных целевых компаний (SPEs) уменьшился до 195.8% от ВВП в сентябре 2023 года с 222.7% в декабре 2022 года.

Рейтинг может быть повышен более чем на одну ступень за 12-24 месяца, заявляет агентство, если правительство осуществит всеобъемлющие структурные реформы, приведущие к улучшению мобилизации доходов, повышению институциональной прочности и более быстрому разрешению наследственных NPL.

Давление на повышение рейтингов также может возникнуть из-за меньшего, чем ожидалось текущего дефицита счета и более быстрого сокращения государственного и внешнего долга.

Напротив, перспектива может быть пересмотрена на “стабильную” за следующие 12 месяцев, если фискальные показатели ослабнут и динамика публичного долга изменится например из-за изменения политического направления, снижения фискальной дисциплины или значительно более слабых экономических показателей или если неблагоприятные шоки приведут к незначительному ухудшению публичных или внешних финансов.

Прогноз по рейтингу

Какой прогноз по рейтингу Кипра дала Capital Intelligence?

Capital Intelligence подтвердила рейтинг Кипра на уровне BBB, прогноз стабильный, что отражает улучшение экономической ситуации и управления госдолгом.

Может ли улучшиться прогноз по рейтингу Кипра?

Отправьте заявку и получите бесплатную консультацию:

Новости Кипра

Спасибо за заявку!
Мы свяжемся с вами в течении 1 бизнес дня
Вы можете запланировать удобное для вас время звонка прямо сейчас:
А пока вы можете получить бесплатную консультацию
с нашим ИИ-асистентом