Улучшение суверенных рейтингов Кипра
Агентство Capital Intelligence повысило суверенные рейтинги Кипра благодаря более быстрому, чем ожидалось, снижению государственного долга, стабильным первичным фискальным излишкам и активному управлению долгом. Прогресс в решении проблемы неработающих кредитов (NPLs) в банковской системе также был отмечен как фактор, существенно сокративший государственные обязательства в этом секторе.
Перспектива долгосрочного рейтинга Кипра в иностранной валюте была повышена до “позитивной” с “стабильной”, при этом подтверждены рейтинги LT FCR и ST FCR на уровне “BBB-” и “A3” соответственно.
Власти Кипра продолжают управлять профилем погашения государственного долга для снижения рисков рефинансирования, поддерживая увеличивающийся денежный буфер для противодействия краткосрочным шокам и внешним неурядицам. Другие фискальные риски на данный момент кажутся управляемыми, несмотря на сложную внешнюю среду и напряженные глобальные финансовые условия.
Соотношение государственного долга к ВВП снизилось до 77,3% в 2023 году с 85,6% в 2022 году, что отражает более высокий, чем ожидалось, первичный бюджетный излишек в размере 4,2% от ВВП (3,4% в 2022 году) и погашение облигаций и займов на сумму 1,4 млрд евро (4,7% от ВВП).
CI Ratings ожидает, что динамика государственного долга будет оставаться благоприятной в ближайшие годы, с продолжающимся снижением отношения долга к ВВП, хотя и до умеренно высокого уровня в 66,2% (165,2% от доходов) к 2025 году.
Риски для фискального прогноза сохраняются, и результаты могут быть хуже ожидаемых, если фискальная дисциплина снизится или расходы на субсидии, социальное обеспечение и заработную плату в государственном секторе увеличатся. Другие риски для бюджета связаны со стоимостью национальной системы здравоохранения (GESY) и потенциальным снижением налоговых поступлений, если реализуются негативные риски для роста ВВП.
Несмотря на постоянные внешние препятствия, экономический рост остается положительным, хотя и замедляется. Реальный ВВП оценивается как расширившийся на 2,5% в 2023 году по сравнению с 5,1% в 2022 году, что отражает замедление роста в основных секторах экономики, особенно в отелях и ресторанах, строительстве, оптовой и розничной торговле, а также информационных технологиях.
Впереди CI ожидает увеличения реального ВВП в среднем на 2,6% в 2024-2025 годах благодаря улучшению внутреннего спроса и продолжающимся инвестициям в многочисленные экономические активности, поддерживаемых частично финансированием из Фонда восстановления и устойчивости (RRF) и притоком частного иностранного капитала. ВВП на душу населения высок и составляет 32 097 евро в 2023 году, что является поддерживающим фактором для рейтингов.
Рейтинги могут быть повышены более чем на одну ступень за 12-24 месяца, если правительство реализует комплексные структурные реформы, которые приведут к улучшению мобилизации доходов, увеличению институциональной прочности и более быстрому разрешению переданных неработающих кредитов.
