Пересмотр Прогнозов Инфляции и Политики ЕЦБ
Пьер Вюнш, бельгийский член управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), выступил с заявлением о возможности снижения процентных ставок в текущем году. Однако он подчеркнул необходимость переосмысления подходов к
В своей лекции во Франкфурте Вюнш выразил мнение, что поддержание высоких ставок может представлять больший риск, чем преждевременное их снижение. “Несмотря на туманные перспективы, я вижу путь для начала снижения процентных ставок в этом году”, – сказал он, отметив возможность сокращения на 50 базисных пунктов в зависимости от поступающих экономических данных.
В то время как рынки ожидают повышения ставок на 70 базисных пунктов в этом году, Вюнш указывает на отсутствие признаков потери контроля над долгосрочными ожиданиями инфляции, что делает затягивание смягчения монетарной политики менее оправданным.
Тем не менее, Вюнш выразил сомнение в предложении члена правления ЕЦБ Изабель Шнабель о возможности использования “точечного графика” Федеральной резервной системы США для сигнализации о намерениях политики ЕЦБ. Он предупредил, что такой подход может усилить разделение в ЕЦБ, поскольку рынки будут пытаться связать определенные точки с конкретными губернаторами, что может привести к противоречиям между национальными и еврозонными интересами.
Вюнш также выразил критику в адрес моделей прогнозирования ЕЦБ, указывая на их низкую точность, особенно в периоды экономической нестабильности. “Модели не всегда могут быть надежным компасом, на который мы должны опираться”, – отметил он, добавив, что это подчеркивает необходимость критического переосмысления используемых рамок моделирования и роли модельных прогнозов в разработке политики.
По словам Вюнша, ЕЦБ следует уделять больше внимания краткосрочным ожиданиям инфляции и динамике заработной платы, особенно в условиях текущей необычной волатильности. Также он предложил ЕЦБ быть менее фиксированным на одной точке целевого показателя инфляции и проявлять большую гибкость.
В конечном итоге, по мнению Вюнша, ЕЦБ следует перейти к более скромной форме монетарной политики, которая допускает некоторое отклонение от целевого показателя при благоприятных экономических условиях и при содержании рисков более значительных отклонений. “Это больше искусство, чем наука”, – заключил он.
