La fiscalidad y su impacto en la inversión y el crecimiento
La fiscalidad puede reducir la inversión, distorsionar la asignación de recursos y disminuir el esfuerzo de los individuos por generar dinero, afectando negativamente al crecimiento económico. La inversión y la innovación son cruciales para impulsar el crecimiento a largo plazo, y aunque muchos tipos de impuestos pueden actuar como un lastre, los impuestos sobre la renta del capital, como los impuestos corporativos y sobre ganancias de capital, pueden tener el efecto más directo.
Con una elevada deuda gubernamental y una productividad estancada en el Reino Unido, la relación entre las políticas fiscales y el crecimiento es crítica. Dado que el espacio fiscal para grandes reducciones de impuestos es limitado, las reformas fiscales más útiles podrían ser aquellas que pueden aumentar el crecimiento sin reducir significativamente los ingresos gubernamentales. Si los responsables políticos promueven el crecimiento e incrementan la base impositiva, parte del impacto en las finanzas públicas podría recuperarse.
¿Cómo funcionan los impuestos a la inversión?
Los beneficios corporativos son la principal fuente de ingresos de capital para los individuos y están gravados en dos niveles en el Reino Unido. Las corporaciones pagan un 25% de impuesto sobre la renta corporativa en beneficios imponibles. Luego, los accionistas pagan impuestos cuando los beneficios corporativos se transfieren al individuo como dividendos o ganancias de capital. La tasa impositiva máxima sobre dividendos es actualmente del 39.35%, mientras que las ganancias de capital de acciones en corporaciones están gravadas a una tasa máxima del 20%.
En el Presupuesto de Primavera del año pasado, el Canciller del Exchequer, Jeremy Hunt, anunció un aumento en la tasa de impuesto sobre la renta corporativa del 19% al 25%, combinado con la amortización completa de la inversión en plantas y maquinaria. Esto proporciona incentivos más fuertes para que las empresas inviertan en los tipos de inversión cubiertos.
El gobierno también proporciona incentivos fiscales directos para la innovación. Hay evidencia de que tales incentivos tienen efectos positivos significativos en la inversión. Sin embargo, si los individuos altamente exitosos son los principales innovadores, la fiscalidad puede no ser muy importante, ya que las ganancias financieras son grandes de todos modos.
¿Cuál es el papel de la inversión internacional?
Los impuestos sobre la renta corporativa se aplican a todas las inversiones de las empresas en el Reino Unido. Pero los impuestos sobre dividendos y ganancias de capital se aplican principalmente a inversores residentes en el Reino Unido en sus inversiones nacionales e internacionales. Esto significa que el ahorro de los residentes en el Reino Unido no tiene por qué igualar el capital disponible para inversión. Existen fondos de capital más allá del ahorro doméstico del Reino Unido del cual las empresas británicas pueden beneficiarse.
¿Cómo puede la reforma fiscal del impuesto sobre beneficios aumentar el crecimiento?
Una reforma que aumentaría la inversión y reduciría el sesgo de la deuda en el impuesto sobre la renta corporativa podría ser extender la amortización completa a todas las formas de inversiones. Esto podría combinarse con la abolición de la deducción fiscal por intereses sobre la deuda.
El diseño actual del impuesto sobre la renta corporativa proporciona incentivos más fuertes para la inversión en plantas y maquinaria en comparación con otras formas de inversión. Una reforma más radical sería una reducción en la tasa del impuesto sobre la renta corporativa combinada con aumentos en las tasas de impuestos sobre dividendos y ganancias de capital. Esto proporcionaría mayores incentivos para invertir en el Reino Unido tanto para inversores extranjeros como residentes.
Algunas pérdidas de ingresos por una reducción del impuesto sobre la renta corporativa también se recuperarían mediante impuestos sobre dividendos y ganancias de capital. Sin embargo, los responsables políticos enfrentan un equilibrio entre mayores ingresos con más dependencia de los impuestos sobre la renta corporativa y mayor inversión con más dependencia de los impuestos sobre dividendos y ganancias de capital.
Promover el crecimiento económico está muy alto en la agenda política del Reino Unido, y encontrar las herramientas fiscales adecuadas para lograrlo seguirá siendo un objetivo vital en los próximos años. La inversión es crítica para impulsar el crecimiento, y el diseño de la política fiscal tiene implicaciones significativas para las condiciones económicas que determinan el nivel de inversión.
