A Fiscalidade e o Crescimento Económico
Num contexto em que a dívida governamental do Reino Unido atinge patamares elevados e a produtividade estagna, a relação entre as políticas fiscais e o crescimento económico torna-se crítica. A fiscalidade pode reduzir o investimento, distorcer a alocação de recursos e diminuir o esforço individual para gerar rendimento, prejudicando assim o crescimento económico. Neste cenário, a reforma fiscal que promova o crescimento sem reduzir significativamente a receita governamental é vista como uma ferramenta útil.
Os impostos sobre o investimento, como os impostos sobre os rendimentos de capital e os lucros corporativos, podem ter um efeito direto no investimento. No Reino Unido, os lucros corporativos são taxados a dois níveis: uma taxa de imposto sobre as sociedades de 25% sobre os lucros tributáveis e, subsequentemente, os acionistas pagam impostos sobre os dividendos ou mais-valias. Contudo, nem todos os lucros são tratados da mesma forma. Por exemplo, o Orçamento da Primavera do ano passado anunciou um aumento na taxa de imposto sobre as sociedades de 19% para 25%, combinado com a dedução integral dos investimentos em ativos fixos tangíveis.
O governo também oferece incentivos fiscais diretos para a inovação, que podem ter efeitos positivos significativos no investimento. No entanto, se os indivíduos altamente bem-sucedidos forem os principais inovadores, a tributação pode não ser tão importante, pois os ganhos financeiros são grandes de qualquer forma.
O Papel do Investimento Internacional
As taxas de imposto sobre as sociedades aplicam-se a todos os investimentos das empresas no Reino Unido, mas os impostos sobre dividendos e mais-valias aplicam-se principalmente aos investidores residentes no Reino Unido. Como a economia do Reino Unido é aberta, muitas corporações captam financiamento tanto a nível internacional como doméstico. Isto significa que as poupanças dos residentes no Reino Unido não precisam de ser iguais ao capital disponível para investimento.
Uma reforma que poderia aumentar o investimento e reduzir o viés da dívida no imposto sobre as sociedades seria estender a dedução integral a todas as formas de investimentos. Uma reforma mais radical seria a redução da taxa de imposto sobre as sociedades combinada com aumentos nas taxas de imposto sobre dividendos e mais-valias. Tal medida proporcionaria incentivos maiores para investir no Reino Unido tanto para investidores estrangeiros quanto para residentes.
Em resumo, as taxas totais de imposto não fornecem o quadro completo sem considerar as diferenças na base tributável. Mais evidências sobre os efeitos diferenciais do investimento dos impostos corporativos, dividendos e mais-valias são necessárias para tirar conclusões sólidas sobre a direção política mais desejável.
Para saber mais sobre este tópico complexo e em constante evolução, pode-se consultar especialistas como Stuart Adam e Helen Miller do Institute for Fiscal Studies, Arun Advani da Universidade de Warwick ou Michael Devereux e Irem Guceri da Universidade de Oxford.
