O governo Trudeau deu um passo significativo para incentivar o investimento das empresas e aumentar a produtividade, permitindo que as próprias empresas decidissem onde gastar melhor os seus recursos. A Iniciativa de Investimento Acelerado, lançada no final de 2018, visava impulsionar o investimento de capital ao acelerar a forma como as empresas poderiam contabilizar os custos de novos equipamentos de fábrica ou sistemas informáticos. O resultado foi uma onda de investimento empresarial sem a necessidade de um aparato administrativo adicional.
No entanto, os Liberais estão a encerrar esta política. A dedução acelerada de custos de capital, apesar da necessidade evidente de tal política, será permitida expirar até 2028. O professor de economia da Universidade de Calgary, Trevor Tombe, apontou recentemente que o debate sobre o aumento da tributação sobre ganhos de capital tem ofuscado o desaparecimento da dedução acelerada de custos de capital.
Impacto Fiscal e Económico
Quando 2028 chegar, a taxa efetiva de imposto sobre novos investimentos aumentará para 17% dos atuais 13,7%. Ainda pior, a taxa efetiva de imposto sobre investimentos em maquinaria e equipamentos, sob um programa relacionado, mais do que duplicará, subindo para 14,2% dos atuais 5,7%. O PIB real per capita do Canadá está em declínio. O investimento de capital por trabalhador está a estagnar. Uma escassez laboral geracional está a formar-se. Aumentar a carga tributária sobre o investimento empresarial é precisamente a resposta política errada.
Por que motivo os Liberais estão a tomar uma medida tão manifestamente destrutiva? Parte da resposta reside na razão pela qual o governo Trudeau introduziu o benefício fiscal em primeiro lugar. Não foi porque os Liberais tiveram um súbito entusiasmo por uma abordagem laissez-faire ao crescimento económico, ou foram tomados por sentimentos calorosos pelo setor privado. Foi Donald Trump, que como presidente dos EUA implementou uma reforma tributária massiva que ameaçava atrair investimentos para o sul. Os Liberais responderam introduzindo benefícios fiscais semelhantes – mas também os programaram para desaparecer uma vez que as medidas dos EUA expirassem, após uma década.
Política Fiscal e Benefícios Fiscais
Em vez de prolongar as deduções aceleradas de custos de capital neutras para o setor, os Liberais estão a redobrar os seus esforços redistributivos, aumentando a tributação empresarial em geral e depois devolvendo parte dessa generosidade a algumas indústrias e empresas favorecidas. Subsídios multimilionários para fábricas de baterias de veículos elétricos são apenas o exemplo mais óbvio. O orçamento de abril dos Liberais tem uma variedade de créditos fiscais destinados a orientar a economia na direção que o governo considera desejável.
Há um crédito fiscal para investimento em hidrogénio limpo, um crédito fiscal para investimento em manufatura de tecnologia limpa, um crédito fiscal para investimento na cadeia de fornecimento de veículos elétricos – e $90,9 milhões para a Agência da Receita do Canadá gerir todo o esquema complexo.
O orçamento Liberal lançou um programa para incentivar gastos de capital em “ativos que aumentam a produtividade”. No entanto, esse programa é limitado a patentes e equipamentos e software informáticos. O seu impacto também é limitado. O amplo programa de deduções aceleradas de custos de capital resultou numa despesa fiscal de $3,5 mil milhões, na forma de impostos corporativos reduzidos, no primeiro ano completo em que esteve em vigor (e esses eram dólares de 2019). O programa direcionado terá muito menos impacto, com uma despesa fiscal de apenas $755 milhões.
Não há dúvida de que os gastos em tecnologia da informação podem aumentar a produtividade. Mas e quanto a uma empresa manufatureira que deseja reestruturar a sua linha de produção? Ou uma empresa de construção que deseja adquirir equipamentos mais modernos? Azar para elas – os seus investimentos não se alinham com os objetivos dos Liberais.
Os Liberais deixaram claro que não têm interesse em permitir que o setor privado lidere as decisões de investimento. Uma segunda presidência de Trump, ou um Congresso dominado pelos Republicanos, poderia mais uma vez forçar a sua mão em 2025. Talvez o governo Trudeau seja, mais uma vez, obrigado a adotar uma boa política económica contra as suas próprias objeções veementes.
Na falta disso, uma oportunidade aguarda um futuro governo: Cancelar subsídios, apagar os benefícios direcionados e tornar as deduções aceleradas de custos de capital uma característica permanente do código tributário. Poderia ser o trunfo do Canadá para o crescimento.
