Премьер-министр Джастин Трюдо, министр финансов Христя Фриланд и члены кабинета министров позируют для фото перед представлением федерального бюджета на Парламентском холме в Оттаве, 16 апреля. Джастин Танг/Канадская Пресса.
Это самый значительный шаг, который правительство Трюдо предприняло для стимулирования корпоративных инвестиций и повышения производительности – и все это, позволяя компаниям самостоятельно решать, куда лучше всего направить свои средства. Инициатива ускоренных инвестиций, запущенная в конце 2018 года, была направлена на увеличение капитальных вложений путем ускорения амортизации затрат на все, начиная от нового заводского оборудования и заканчивая новыми компьютерными системами. Результатом стала волна корпоративных инвестиций без необходимости в дополнительном административном аппарате.
Естественно, либералы собираются отменить ее. Ускоренная амортизация капитальных затрат, несмотря на острую необходимость в такой политике, будет прекращена к 2028 году. Профессор экономики Университета Калгари Тревор Томбе справедливо отметил в недавней статье на The Hub, что дебаты по поводу увеличения налогообложения прироста капитала затмили исчезновение ускоренной амортизации капитальных затрат.
Налоговая политика и корпоративные инвестиции
Когда наступит 2028 год, эффективная налоговая ставка на новые инвестиции вырастет до 17 процентов с 13,7 процента. Еще хуже, эффективная налоговая ставка на инвестиции в машины и оборудование, по связанному с этим программе, более чем удвоится, увеличившись до 14,2 процента с 5,7 процента. Реальный ВВП на душу населения в Канаде сокращается. Капитальные вложения на одного работника стагнируют. Нарастающий дефицит рабочей силы становится очевидным. Увеличение налоговой нагрузки на бизнес-инвестиции – это явно неправильный ответ на текущие вызовы.
Почему же либералы предпринимают такой очевидно разрушительный шаг? Часть ответа заключается в том, почему правительство Трюдо ввело налоговые льготы в первую очередь. Это было не потому, что либералы внезапно воспылали энтузиазмом к свободному подходу к экономическому росту или прониклись теплыми чувствами к частному сектору. Это был Дональд Трамп, который, будучи президентом США, провел масштабную налоговую реформу, угрожавшую перетянуть инвестиции на юг. Либералы ответили введением аналогичных налоговых льгот – но также приурочили их к окончанию срока действия американских мер через десятилетие.
Соединенные Штаты могут хотя бы обвинить свой запутанный законодательный процесс в прекращении политики стимулирования роста. У Канады нет такого оправдания. Вместо того чтобы продлить нейтральные к секторам ускоренные амортизационные льготы, либералы удваивают свои усилия по перераспределению, увеличивая корпоративное налогообложение в целом и затем возвращая часть этих средств избранным отраслям и компаниям.
Многомиллиардные субсидии на заводы по производству аккумуляторов для электромобилей – это лишь самый очевидный пример. Апрельский бюджет либералов включает множество налоговых кредитов, предназначенных для стимулирования экономики в направлении, которое правительство считает желательным. Существует налоговый кредит на инвестиции в чистый водород, налоговый кредит на инвестиции в производство чистых технологий, налоговый кредит на инвестиции в цепочку поставок электромобилей – и 90,9 миллиона долларов для Канадского агентства по доходам для управления всей этой сложной схемой.
Либеральный бюджет действительно запустил программу для стимулирования капитальных расходов на «активы, повышающие производительность». Однако эта программа ограничена патентами и компьютерным оборудованием и программным обеспечением. Ее влияние также ограничено. Широкая программа ускоренной амортизации капитальных затрат привела к налоговым расходам в размере 3,5 миллиарда долларов в виде сокращения корпоративных налогов в первый полный год ее действия (и это были доллары 2019 года). Целевая программа будет иметь гораздо меньшее влияние с налоговыми расходами всего в 755 миллионов долларов.
Нет сомнений в том, что расходы на информационные технологии могут повысить производительность. Но что насчет производственного бизнеса, который хочет переоборудовать свою производственную линию? Или строительной фирмы, которая хочет приобрести более современное оборудование? К сожалению для них – их инвестиции не соответствуют целям либералов.
Либералы ясно дали понять, что они не заинтересованы в том, чтобы позволить частному сектору взять на себя ведущую роль в принятии инвестиционных решений. Второе президентство Трампа или Конгресс под контролем республиканцев могут снова вынудить их изменить свою политику в 2025 году. Возможно, правительство Трюдо снова будет обязано принять хорошую экономическую политику вопреки своим собственным возражениям.
В противном случае перед будущим правительством открывается возможность: отменить субсидии, устранить целевые льготы и сделать ускоренные амортизационные льготы постоянной частью налогового кодекса. Это могло бы стать козырем Канады для роста.
