По мере того, как Великобритания готовится к всеобщим выборам в начале июля, а опросы показывают, что оппозиционная Лейбористская партия может вернуться к власти впервые за почти 15 лет, аналитики рынка извлекают уроки из недавней истории, чтобы понять, чего ожидать. Решение премьер-министра Риши Сунака в среду назначить летние выборы застало политических обозревателей, законодателей и инвесторов врасплох, что дало фунту стерлингов скромный импульс, но негативно сказалось на коммунальных услугах, поскольку дебаты об их собственности могут стать полем битвы на предвыборной кампании.
Выборы и фондовый рынок
Лейбористская партия под руководством Кира Стармера удерживает примерно 20-процентное преимущество в опросах общественного мнения с тех пор, как Сунак пришел к власти в конце 2022 года после скандального премьерства Бориса Джонсона и потрясений 49-дневного правления Лиз Трасс, которое нанесло рынкам серьезный ущерб – что оба лидера партий будут стараться избежать.
Уровни государственного долга Великобритании вызывают беспокойство у некоторых инвесторов, в то время как на фондовом рынке внимание будет сосредоточено на банках, коммунальных услугах, строительных компаниях и арендодателях, акциях оборонных и энергетических компаний.
Британские акции
Citi проанализировала данные и выяснила, что британские акции – рассматривая FTSE 100 (.FTSE) и среднекапитализированный FTSE 250 (.FTMC) – оба имеют тенденцию быть довольно стабильными в течение шести месяцев после национальных выборов. Индекс FTSE 250, который больше подвержен влиянию внутренней британской экономики, имеет тенденцию превосходить более глобально ориентированный индекс голубых фишек.
Во время недавних правительственных сроков в целом FTSE 250 показал свои лучшие результаты во время коалиции консерваторов и либерал-демократов с 2010 по 2015 год, с приростом на 75 процентов, за которым следует его производительность во время парламента лейбористов с 1997 по 2001 год, с ростом на 50 процентов, согласно данным LSEG.
Фунт стерлингов
Фунт всегда становится нервным во время выборов. Валюта является громоотводом для мнения международных инвесторов о Великобритании и о любых ключевых политиках, которые обещает ожидаемое следующее правительство.
Решение Сунака назначить выборы на 4 июля стало неожиданностью, но политические слухи и рынок опционов на волатильность стерлинга начали работать с самого утра среды, когда ключевые министры начали отменять свои выступления, и стало известно, что министр иностранных дел и бывший премьер-министр Дэвид Кэмерон внезапно возвращается из зарубежной поездки.
Секторы под пристальным вниманием
Несколько секторов будут находиться под пристальным вниманием. Время проведения выборов почти наверняка задержало продажу государственной доли в кредиторе Natwest Group (NWG.L) общественности и может затруднить другие сделки в процессе.
Другие ключевые сектора для наблюдения будут строительные компании, так как партии борются за строительный бум, а также водный сектор, поскольку горячая предвыборная тема неуклонного сброса сырого сточного материала в реки и моря Великобритании означает угрозу ренационализации некоторых из худших и наиболее финансово затрудненных компаний.
Траты… или нет
Инвесторы на рынке облигаций будут очень внимательно следить за планами расходов двух партий – особенно Лейбористской партии. Государственные облигации Великобритании, известные как гилты, рухнули в 2022 году, когда тогдашний премьер-министр Трасс объявила о планах крупных налоговых сокращений, которые могли бы значительно увеличить уже большой бюджетный дефицит.
Правительству необходимо занять около 265 миллиардов фунтов стерлингов ($337.27 миллиардов) на международных рынках в финансовом году 2024/25, что является вторым по величине годом по продажам облигаций в истории. Стабильность рынка облигаций имеет первостепенное значение.
Кредитные дефолтные свопы
Несмотря на все беспокойства о пустых казначейских счетах и растущих уровнях долга, рынки кредитных дефолтных свопов – место, куда инвесторы в облигации идут за страховкой от типа потрясений, вызванных катастрофическим мини-бюджетом Трасс в 2022 году – на самом деле сейчас оценивают Великобританию так, как если бы у нее был более высокий кредитный рейтинг, чем у нее есть в настоящее время.
Пятилетние CDS на суверенный долг Великобритании в настоящее время торгуются около 24 базисных пунктов, согласно данным S&P Global Market Intelligence.
