Процентные ставки, вероятно, останутся основной стратегией центральных банков до конца этого года, предупреждает генеральный директор ведущей финансовой консультативной и финтех-компании. Акции упали, а азиатские облигации рухнули в среду, когда доходность казначейских облигаций США резко возросла за ночь, что усугубилось ястребиными комментариями представителя Федерального резервного банка, ослабившими склонность к риску.
Осторожный подход ФРС
Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари указал, что политики не полностью исключили возможность дальнейшего повышения ставок, несмотря на текущую ограничительную политику. «Основной стратегией центральных банков до конца 2024 года будет придерживаться политики ‘выше-дольше’, если только мировая экономика не испытает значительного спада», — сказал Найджел Грин из deVere Group. «Эта позиция обусловлена необходимостью сдерживания устойчивого инфляционного давления, что делает снижение ставок более сложным решением в обозримом будущем».
Грин объяснил, что в США Федеральная резервная система сталкивается с экономикой, которая не охлаждается так сильно, как хотелось бы. «Недавние ястребиные замечания представителя ФРС ослабили рыночные настроения, усилив убеждение многих аналитиков в том, что снижение ставок в этом году не рассматривается». Он отметил, что осторожный подход ФРС основан на необходимости убедиться, что инфляционное давление находится под контролем, прежде чем рассматривать возможность снижения процентных ставок. Это означает, что инвесторы должны подготовиться к длительному периоду повышенных ставок, который по-разному повлияет на различные классы активов.
Аналогично, Банк Англии (BoE) вряд ли снизит процентные ставки в ближайшее время, частично из-за предстоящих общих выборов. «Политические соображения часто приводят к более консервативному подходу к денежно-кредитной политике, чтобы избежать потенциальных экономических потрясений, которые могут повлиять на результаты выборов. Инвесторам следует учитывать, что вероятное решение Банка сохранить высокие ставки может повлиять на сектора, чувствительные к стоимости заимствований, такие как недвижимость и потребительское финансирование», — утверждает он.
Европейский контекст
В Европе Европейский центральный банк находится в несколько иной позиции. Грин добавил: «С учетом того, что инфляция показывает признаки замедления, у ЕЦБ есть возможность смягчить денежно-кредитную политику. Однако ключевые политики указали, что любое снижение ставок будет постепенным и взвешенным. ЕЦБ сигнализировал о возможном снижении ставки 6 июня, но ожидания ограничены вероятностью еще одного снижения в этом году».
Уникальная ситуация в Австралии
Австралия представляет собой уникальный случай, где инфляционное давление неожиданно ускорилось. «Месячный индекс потребительских цен (CPI) за апрель показал рост, когда ожидалось замедление, что стало вторым подряд месяцем более высокой инфляции. Это усложняет решения Резервного банка Австралии (RBA) по политике».
Инвесторам необходимо адаптировать свои портфели соответственно, сосредотачиваясь на классах активов и секторах, которые могут процветать в условиях более высоких ставок, эффективно управляя рисками, сказал Грин. Они, вероятно, будут больше вкладываться в облигации с коротким сроком погашения и высокодоходные корпоративные облигации, чтобы воспользоваться более высокими доходностями без значительного риска процентных ставок. В акциях они будут сосредоточены на секторах, менее чувствительных к колебаниям процентных ставок. Технологические и медицинские акции, известные своим потенциалом роста и относительной независимостью от стоимости заимствований, вероятно, предложат стабильность и потенциальную доходность. Защищенные от инфляции активы, такие как товары, будут привлекательны, так как они могут помочь сохранить покупательную способность и обеспечить защиту от неожиданных всплесков инфляции.
«Как всегда, диверсификация — лучший инструмент инвесторов для снижения рисков и использования возможностей», — сказал Грин. Он заключил: если все останется на текущей траектории, «мы ожидаем, что глобальная политика останется ‘выше-дольше’ до конца года».
