L’économie britannique s’inscrit dans une dynamique positive en ce début d’année 2024, avec des indicateurs révélant une forte croissance pour les entreprises de services et un optimisme des affaires au plus haut depuis deux ans. Toutefois, les pressions inflationnistes pourraient inciter la Banque d’Angleterre à la prudence concernant une éventuelle baisse des coûts d’emprunt.
Selon l’enquête préliminaire de février de l’indice composite des directeurs d’achats (PMI) du S&P Global/CIPS, qui couvre à la fois les services et le secteur manufacturier, l’indice a grimpé à 53,3, son plus haut niveau en neuf mois, contre 52,9 en janvier. Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient à ce que l’indice reste inchangé par rapport à janvier. Néanmoins, certains éléments du sondage pourraient susciter l’inquiétude de la BoE, comme la forte croissance des salaires dans les entreprises de services et les tensions dans la mer Rouge perturbant les approvisionnements des usines, ce qui a poussé un indicateur des hausses de prix des entreprises à son niveau le plus élevé depuis juillet.
Bien que le secteur manufacturier reste en-deçà du seuil de croissance de 50,0, il a légèrement progressé pour passer à 47,1 en février contre 47,0 en janvier. Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence, estime que cette enquête laisse présager une croissance économique de 0,2 % ou 0,3 % pour le premier trimestre de 2024, après une contraction lors des troisième et quatrième trimestres de l’année précédente. Cela constituerait un soulagement pour le Premier ministre Rishi Sunak, confronté aux critiques de l’opposition concernant la “récession de Rishi”.
Avec une accélération de la croissance et une reprise des prix, les données de février suggèrent que les décideurs politiques seront probablement prudents avant de considérer une baisse des taux d’intérêt. Williamson a également souligné le risque que l’inflation reste bloquée à son niveau actuel de 4 % au lieu de retomber à l’objectif de 2 % de la BoE comme largement anticipé.
Alex Kerr, économiste chez Capital Economics, a noté que la hausse plus rapide des prix facturés par les entreprises de services laisse présager que l’inflation des services ne diminuera que progressivement, atteignant environ 5,0 % dans six mois. “Cela ajoutera à l’inquiétude de la Banque d’Angleterre concernant les pressions inflationnistes internes persistantes”, a-t-il déclaré, tout en maintenant sa prévision d’une baisse des taux par la BoE cet été.
Les investisseurs estiment à 50 % la probabilité d’une première baisse des taux d’un quart de point en juin et anticipent complètement une réduction d’ici août, un pronostic peu changé depuis la publication du PMI.
Dans l’ensemble, les nouvelles commandes ont augmenté au rythme le plus rapide depuis mai de l’année dernière, mais les entreprises restent prudentes en matière d’embauche en raison de l’augmentation significative des salaires. La reprise économique semble donc se confirmer malgré les défis inflationnistes qui persistent.
