Casi 130 países reafirmaron el jueves su compromiso con el primer pilar de un acuerdo fiscal global, mientras los inversores se preguntan qué impacto, si es que hay alguno, pueden esperar. El acuerdo está estructurado en dos pilares y se espera que tenga el mayor impacto en las multinacionales altamente rentables. También es de gran alcance, ya que los países que han firmado el Acuerdo Fiscal Global, negociado por la OCDE, representan más del 90% del PIB mundial.
Este acuerdo histórico tiene como objetivo reformar las normas fiscales internacionales, particularmente para las multinacionales con ingresos superiores a $992 millones (aproximadamente €750 millones). Con los plazos de implementación en junio acercándose, los inversores están analizando de cerca el impacto potencial en diversas industrias y estrategias de inversión.
Enfoque en la Asignación de Beneficios
El Pilar Uno, también conocido como el “Enfoque Unificado”, se centra en la asignación de beneficios. Una porción de los beneficios de las grandes y altamente rentables multinacionales se reasignará a los mercados donde generan ventas significativas y sostenidas, no solo donde tienen sus sedes. Esto podría beneficiar a países con grandes bases de consumidores como India o Brasil, aumentando potencialmente los ingresos fiscales para esos gobiernos y mejorando infraestructuras o programas sociales.
Un Tipo Impositivo Mínimo Global
El Pilar Dos introduce un tipo impositivo mínimo global del 15%. El objetivo es frenar los paraísos fiscales y detener la carrera hacia el fondo en cuanto a tasas impositivas corporativas más bajas. Este segundo pilar está encontrando más resistencia, y algunos detalles aún están siendo negociados. Estos incluyen la definición exacta de “entidades multinacionales en el ámbito” (criterios para la inclusión y excepciones) y el cronograma para la implementación.
Los inversores en empresas que dependen en gran medida de jurisdicciones de bajos impuestos como Irlanda o Bermudas pueden ver un aumento en las tasas impositivas efectivas, lo que podría afectar potencialmente las previsiones de ganancias.
El Impacto del Acuerdo Fiscal Global Variará Según la Industria
El impacto del Acuerdo Fiscal Global variará según la industria, y existen algunas particularidades dentro de los sectores. Las empresas tecnológicas con un alcance global y ventas digitales significativas podrían enfrentar mayores facturas fiscales en los mercados de consumo, lo que podría afectar sus proyecciones de crecimiento. Sin embargo, las industrias con una fuerte presencia física en países de bajos impuestos, como las farmacéuticas o manufactureras, pueden ver una mezcla de resultados. Mientras que el impuesto mínimo podría aumentar su carga fiscal, también podría reducir el incentivo para que los competidores se reubiquen únicamente por razones fiscales, lo que potencialmente llevaría a un entorno operativo más estable.
Implicaciones Potenciales a Largo Plazo
El Acuerdo Fiscal Global tiene el potencial de crear un entorno fiscal más predecible en general. Esto podría beneficiar a los inversores al reducir la incertidumbre y potencialmente llevar a una asignación de capital más eficiente a través de las fronteras. Sin embargo, los efectos a largo plazo sobre el crecimiento económico, los patrones de inversión y el comportamiento corporativo están por verse. Se anima a los inversores a monitorear los desarrollos en curso y realizar análisis exhaustivos para adaptar sus carteras en consecuencia.
Conclusión: La reforma fiscal global es un desarrollo significativo con implicaciones potenciales para los rendimientos de los inversores. Mientras que algunos sectores pueden enfrentar mayores cargas fiscales, el acuerdo tiene como objetivo crear un entorno fiscal más predecible. Los inversores deben considerar cuidadosamente el impacto potencial en sus carteras a través de diferentes industrias y ajustar sus estrategias según sea necesario.
