USDJPY disparou mais de meio por cento logo após a divulgação dos dados de folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA, na sexta-feira. O par USDJPY foi negociado na faixa superior dos 156, após o fortalecimento do Dólar Americano como resultado dos resultados melhores do que o esperado.
As folhas de pagamento não agrícolas mostraram que o número de pessoas empregadas nos EUA aumentou em 272.000 em maio, quando eram esperados 185.000, de acordo com dados do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA. O resultado foi superior ao número de abril, que foi revisado para baixo para 165.000.
Gráfico Diário USD/JPY
O relatório do BLS mostrou um aumento nos Ganhos Médios por Hora de 4,1% YoY, superando as estimativas de 3,9% e superior aos 4,0% revisados para cima em abril. O relatório também mostrou que a Taxa de Desemprego subiu para 4,0%, quando era previsto 3,9%, mantendo-se inalterada em relação ao mês anterior.
Os dados sugerem que o mercado de trabalho dos EUA está em melhor forma do que se pensava anteriormente, especialmente considerando os dados mais baixos do que o esperado de JOLTS Job Openings e ADP payrolls no início da semana. A inflação salarial mais alta do que o esperado indica a possibilidade de que a inflação geral e a inflação subjacente possam aumentar à medida que os trabalhadores gastam seus salários aumentados.
A inflação geral mais alta pode dissuadir o Federal Reserve dos EUA de reduzir as taxas de juros. Antes da divulgação do NFP, a probabilidade de o Fed cortar as taxas de juros em setembro era de aproximadamente 67% – após os NFPs, caiu para 53%. Manter taxas de juros altas é positivo para o USDJPY, pois fortalece o Dólar. Uma taxa de juros mais alta atrai maiores influxos de capital estrangeiro, aumentando a demanda pela moeda.
Dados Salariais Japoneses
O forte movimento ascendente do USD/JPY após os dados do NFP pode ser exagerado porque segue dois relatórios menores negativos de emprego nos EUA no início da semana (JOLTS e ADP) e devido ao contraste com dados semelhantes do Japão. Os salários reais no Japão caíram pelo 25º mês consecutivo em abril, à medida que a inflação doméstica continuou a superar o crescimento salarial. Os dados dificultam para o Banco do Japão (BoJ) normalizar sua política monetária.
O BoJ é o único grande banco central ainda realizando afrouxamento quantitativo (QE) e teve que manter as taxas de juros em uma faixa ultra-baixa de 0,0% – 0,1%. Isso levou a uma desvalorização acentuada do Yen para níveis que preocupam os formuladores de políticas, pois estão prejudicando a atividade empresarial.
Dito isto, o USDJPY perdeu terreno no início da semana em meio a rumores de que o BoJ estava planejando reduzir as compras de títulos que faz como parte do seu programa de QE. Se o BoJ cortar as compras de títulos, isso colocaria pressão ascendente sobre os rendimentos dos títulos japoneses, que são altamente correlacionados com o JPY. Resta saber, no entanto, se os rumores se concretizarão.
O potencial de alta do USDJPY pode ser limitado pela intervenção direta das autoridades japonesas para comprar o Yen nos mercados cambiais. Na terça-feira, o Vice-Governador do BoJ, Ryozo Himino, repetiu preocupações sobre como um JPY fraco estava impactando negativamente a economia e que o banco precisava ser “muito vigilante” em relação aos seus efeitos. Seus comentários sugeriram que o BoJ poderia estar se preparando para outra intervenção direta nos mercados Forex para sustentar o JPY (negativo para USDJPY).
Segundo Himino, o Yen fraco aumenta a inflação, mas de uma maneira negativa. Embora aumente o preço dos bens importados, os salários estagnados continuam significando que os consumidores estão sendo cada vez mais excluídos do mercado. Himino disse que preferiria que a inflação viesse de salários mais altos, não de uma moeda fraca, pois isso levaria a uma economia mais dinâmica.
