Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранил затраты по займам на рекордно высоком уровне в четверг, однако предпринял первый, небольшой шаг к их снижению, объявив, что инфляция снижается быстрее, чем ожидалось всего несколько месяцев назад.
Поддавшись внезапному всплеску цен два года назад, ЕЦБ, который представляет 20 стран, использующих евро, не спешил объявлять о победе над самым жестоким периодом инфляции за десятилетия. Оставив свою основную процентную ставку без изменений на уровне 4,0%, ЕЦБ слегка скорректировал свое сообщение, чтобы отразить продолжающееся снижение инфляции за последние полтора года и новые, более низкие экономические прогнозы.
“С момента последнего заседания Управляющего Совета в январе инфляция снизилась еще больше”, – говорится в заявлении ЕЦБ. “Хотя большинство показателей базовой инфляции также снизились, внутреннее давление на цены остается высоким, отчасти из-за сильного роста заработных плат”.
ЕЦБ избегал делать какие-либо обещания в четверг и вместо этого подтвердил, что будущие решения будут частично зависеть от траектории базовой инфляции, которая исключает более волатильные цены и оказалась особенно упорной.
На пресс-конференции в 13:45 по Гринвичу президент ЕЦБ Кристин Лагард также, вероятно, повторит, что ей и ее коллегам нужны дополнительные доказательства того, что рост заработной платы не приведет к новому подъему инфляции.
Источники сообщали Reuters на протяжении месяцев, что ЕЦБ вряд ли снизит затраты по займам до своего заседания 6 июня, поскольку ключевые данные о заработной плате станут доступны только в мае. Это дает ЕЦБ еще одно заседание – 11 апреля – чтобы явно открыть дверь к тому, что главный экономист ЕЦБ Филип Лейн назвал вероятным первым в серии сокращений ставок.
Инвесторы уже закладывают три или четыре сокращения 4-процентной ставки, которую ЕЦБ платит по банковским депозитам в этом году, снижая ее до 3,25% или 3,0%.
В своих квартальных экономических прогнозах ЕЦБ снизил свой прогноз по инфляции на этот год с 2,7% до 2,3%. Это может означать, что центральный банк достигнет своей цели в 2% уже в этом году, а не в 2025 году, как ожидалось ранее.
Инфляция снижается уже почти 18 месяцев и составила 2,6% в феврале. Это частично результат резкого падения стоимости топлива, которое увеличилось из-за вторжения России на Украину, но также отражает самое крупное повышение затрат по займам ЕЦБ, которое привело к остановке кредитования.
Однако базовая инфляция без учета волатильных цен на продукты питания и топливо все еще составляла 3,1%, а индекс цен на услуги, тесно связанный с ростом заработной платы, вырос почти на 4%.
“Дезинфляция происходит гораздо быстрее, чем мы ожидали на уровне общего индекса цен, но мы еще не можем быть уверены в базовой инфляции из-за неопределенности развития заработных плат”, – сказал в недавнем интервью Reuters политик ЕЦБ Петер Казимир.
Его коллега из Германии – и единомышленник-ястреб – Йоахим Нагель также заявил, что ЕЦБ должен устоять перед искушением провести раннее сокращение ставок и дождаться данных о заработной плате.
Ужесточение политики оказало влияние на экономический рост, который застопорился и вероятно будет продолжать слабеть.
Теперь ЕЦБ ожидает, что ВВП еврозоны увеличится на 0,6% по сравнению с 0,8% в его последнем раунде прогнозов в декабре.
Замедление роста и инфляции привело нескольких членов Управляющего Совета ЕЦБ политики, включая главу Центрального банка Испании Пабло Эрнандеса де Коса, начать говорить о предстоящем сокращении ставок. Яннис Стурнарас из Греции указывает на июнь как на вероятную дату.
