O investimento é o motor do crescimento. Uma taxa de imposto sobre as sociedades (CT) permanentemente elevada poderia prejudicar gravemente futuros investimentos no Reino Unido e sufocar o empreendedorismo local num momento em que o país precisa desesperadamente de ambos. Existe uma alternativa? Talvez o nosso vizinho mais próximo forneça o exemplo perfeito.
A Experiência Irlandesa
Vamos analisar a experiência da Irlanda com uma estratégia fiscal de longo prazo e um ambiente de imposto sobre as sociedades mais baixo, comparando-a com o Reino Unido. A economia irlandesa é aproximadamente um sexto do tamanho da do Reino Unido. No entanto, as receitas de CT (apesar de virem de uma taxa de 12,5%) são um quinto das do Reino Unido, com a sua taxa muito mais alta de 25%. E há muitos outros benefícios para a economia irlandesa na forma de receitas de IVA e imposto sobre o rendimento associadas ao aumento dos gastos e à criação de empregos.
A Irlanda agora tem um superávit orçamental substancial, daí a conversa sobre o seu próprio fundo soberano – guardando dinheiro para um dia chuvoso. O governo irlandês adotou uma abordagem inteligente à reforma fiscal internacional, sendo um dos primeiros a adotar vários pontos de ação do BEPS, ao mesmo tempo que defende firmemente a sua taxa de 12,5% de CT internacionalmente.
Investimento Estrangeiro Direto
O efeito positivo desta política no investimento estrangeiro direto (FDI) é claro, com mais de 80% das receitas irlandesas de CT atribuídas a multinacionais estrangeiras e essas empresas estimadas em ser responsáveis por 20% de todo o emprego no setor privado. Em particular, a Irlanda parece atraente para o mercado dos EUA, com mais de 50% dos novos projetos de FDI vindo dos EUA nos últimos anos, uma proporção muito maior do que outros países europeus.
Isso contrasta fortemente com a situação no Reino Unido. Temos um setor público e uma dívida pública em tamanho recorde, pagando juros mês após mês (£4 bilhões em dezembro de 2023) para servir essa dívida. O Escritório de Responsabilidade Orçamentária do Reino Unido (OBR) prevê que os impostos e contribuições sociais aumentem de 36,3% do PIB em 2023/24 para 37,1% do PIB em 2028/29, o que seria o nível mais alto desde 1948.
Infelizmente, o OBR só publica previsões do que aconteceria se o governo aumentasse o CT, não se o reduzisse. É uma pena, porque mesmo com o Brexit, o Reino Unido é um lugar muito atraente para investir, com nosso regime regulatório e de startups amigável, força de trabalho educada e falante de inglês e nossa posição como porta de entrada para a Europa.
A Experiência Britânica
Sim, estamos ganhando algumas pequenas batalhas pontuais, com o governo anunciando orgulhosamente novos investimentos em várias partes do país, mas o quadro holístico ainda é plano. A taxa de CT significa que não estamos aproveitando nosso verdadeiro potencial – lembre-se que a taxa mínima recomendada pela OCDE é de apenas 15%.
Vamos ver o que aconteceu quando a taxa de CT foi reduzida rapidamente pelo Partido Conservador: de 28% quando o partido chegou ao poder em 2010, para 19% em abril de 2017. As receitas do imposto sobre as sociedades, mesmo após ajustes pela inflação, terminaram a década ligeiramente mais altas do que começaram (subindo de 2,5% do PIB em 2007-08 para 2,6% do PIB em 2018-19). Por quê? Porque à medida que a economia crescia (em parte como resultado desses cortes de impostos), havia mais lucros corporativos, mais empresas foram criadas e mais CT foi pago.
Em março de 2021, Rishi Sunak – que era chanceler na época – anunciou um aumento no CT para 25%. Ele disse que as empresas deveriam pagar mais porque receberam tanto apoio do governo durante a pandemia de COVID-19. Foi sempre projetado como uma medida de curto prazo numa tentativa frenética de obter alguma receita para pagar o custo do confinamento.
Isso foi há mais de três anos – é hora de seguir em frente. Embora o aumento na taxa tenha trazido receitas mais altas de CT no curto prazo, o preço não vale a pena pagar no médio a longo prazo. Como a experiência irlandesa mostrou, uma taxa mais baixa de imposto sobre as sociedades no Reino Unido significaria muito mais investimento no Reino Unido (incluindo ironicamente algumas empresas que atualmente estão investindo na Irlanda).
Isso certamente não sugere que a economia do Reino Unido sofrerá. Muito pelo contrário. Esse aumento no investimento significará mais empregos e mais criação de riqueza, o que resultará em receitas mais altas provenientes de impostos pessoais e indiretos que facilmente excederão qualquer declínio nas receitas do imposto sobre as sociedades.
A curva de Laffer pode não estar na moda como costumava estar, mas seu princípio central ainda é verdadeiro: há uma ligação inescapável entre taxas de impostos e receitas fiscais. Uma alta taxa de CT desencoraja investimentos e reduz as receitas fiscais.
Nossa pesquisa (com base em mudanças anteriores no regime de CT do Reino Unido e no modelo irlandês) sugere que uma redução gradual no CT para 19%, e depois potencialmente para 17%, poderia levar a um aumento significativo na arrecadação total – talvez até £20 bilhões. Isso seria além de todos os benefícios auxiliares que uma economia revitalizada do Reino Unido poderia trazer.
Certamente é algo que um futuro chanceler deve considerar?
