Поддержка британских акций после победы Лейбористской партии, вызванная временным облегчением от снижения политической неопределенности, будет ограниченной, поскольку ожидания уже в значительной степени учтены рынками. Кроме того, для того чтобы акции Великобритании обеспечили устойчивый рост и восстановили позиции по сравнению с мировыми аналогами, необходимо совпадение трех ключевых факторов, заявил генеральный директор одной из крупнейших независимых финансово-консалтинговых и управляющих активами организаций.
«Рынки любят определенность, и поэтому решительная победа лейбористов будет приветствоваться, так как это устранит некоторую неопределенность», — прокомментировал Найджел Грин из группы deVere. «Однако этот импульс, вероятно, будет ограниченным, поскольку рынки уже в значительной степени учли ожидания.»
Сдвиг к стабильности
Для того чтобы британские акции сохраняли положительную траекторию, необходимо выполнение трех критических факторов, отметил генеральный директор группы deVere.
- Приоритет экономического роста: Новое правительство должно приоритетно рассматривать и добиваться экономического роста. Обещание Лейбористской партии достичь ежегодного роста не менее 2,5% является многообещающим началом, но для этого потребуются конкретные планы и эффективное выполнение.
- Фискальная дисциплина: Сохранение фискальной дисциплины является важным. Правительство должно избегать чрезмерных расходов, которые могут увеличить дефицит бюджета или потребовать повышения налогов, что может затормозить экономический рост. Сбалансированный подход к фискальной политике будет ключевым для поддержания доверия инвесторов.
- Снижение процентных ставок: Более мягкая денежно-кредитная политика, характеризующаяся низкими процентными ставками, будет полезной для стимулирования экономической активности. Сотрудничество Банка Англии в снижении стоимости заимствований и их доступности поддержит цены на акции и общее экономическое здоровье.
Исторически поддержка Лейбористской партией высоких налогов и профсоюзов ставила ее в противоречие с рынками, но текущие настроения указывают на сдвиг к стабильности и ясности в британской политике. Британские акции в настоящее время недооценены по сравнению с американскими и европейскими аналогами на основе коэффициентов P/E (цена к прибыли) и P/B (цена к балансовой стоимости). Доходность по прибыли в сочетании с дивидендной доходностью для FTSE 100 составляет впечатляющие 10%.
«Эта привлекательная оценка уже начала привлекать больше притоков капитала, особенно после первого тура французских выборов. Несмотря на это, британские акции отстают от Euro Stoxx 50 и S&P 500 с начала года в долларовом выражении. Основной проблемой остается слабый рост, так как FTSE 100 склонен к циклическим секторам, которые лучше работают в условиях расширяющегося делового цикла», — сказал Грин.
Цель Лейбористской партии по росту амбициозна, но необходима. Последний период значительного роста был в 2021-22 годах после пандемии, когда экономика Великобритании резко восстановилась после сокращения на 10% в 2020 году. МВФ прогнозирует рост Великобритании на уровне 0,4% в 2024 году и 1,5% в 2025 году, что более оптимистично по сравнению с прогнозом Bloomberg в 0,7% и 1,2% соответственно.
«Однако эти прогнозы не достигают целей Лейбористской партии, подчеркивая необходимость детальных планов по оживлению роста», — подтвердил генеральный директор группы deVere.
Будущее британских акций зависит от скоординированных усилий как в денежно-кредитной, так и в фискальной политике. «Действия Банка Англии по снижению процентных ставок или внедрению мер количественного смягчения будут критически важны для удешевления заимствований и стимулирования экономической активности. Также правительство должно тщательно управлять расходами и налогообложением, чтобы избежать разжигания инфляции, которая может подорвать покупательную способность и нанести ущерб экономическому росту. Необходим сбалансированный подход для предотвращения высокой инфляции, которая может подорвать доверие рынка и экономическую стабильность.»
Найджел Грин заключил: «Хотя победа Лейбористской партии может обеспечить немедленный временный подъем британских акций за счет снижения уровня политической неопределенности, он, вероятно, будет приглушенным, поскольку это уже учтено. Устойчивый рост и рыночные показатели британских акций теперь будут зависеть от способности нового правительства обеспечить рост, поддерживать фискальную дисциплину и работать в тандеме с Банком Англии для поддержки экономики.»
