Os políticos franceses precisam ouvir os mercados de obrigações – e mantê-los do seu lado – ou enfrentar um potencialmente catastrófico ‘cenário Liz Truss’, alertou o CEO de uma importante consultoria financeira independente e fintech.
O aviso contundente de Nigel Green, do deVere Group, surge à medida que o caos político na França está a aumentar a diferença entre os rendimentos das obrigações francesas e alemãs, atingindo o maior valor desde a crise da dívida soberana.
Isso segue-se à eleição antecipada convocada pelo Presidente Macron, cujos resultados confirmaram que nenhum partido tem assentos suficientes para uma maioria no parlamento, mergulhando a política francesa num tumulto que pode durar meses.
Os eleitores em França mobilizaram-se para impedir que a extrema-direita de Marine Le Pen chegasse ao poder. No entanto, foi uma disputa renhida para a coligação de esquerda anti-Le Pen.
Propostas Fiscais
“Dado o resultado recente da eleição de um parlamento sem maioria, qualquer novo governo francês enfrentará dificuldades em avançar com reformas económicas ou alcançar um acordo sobre políticas fiscais, pois há diferenças aparentemente intransponíveis em relação aos impostos e despesas governamentais,” disse Green.
“A França já estava numa situação fiscal desafiadora para iniciar um Procedimento de Défice Excessivo (EDP) contra o país devido ao seu fracasso em manter o défice orçamental abaixo de 3% do PIB.”
O EDP é uma medida da Comissão Europeia contra qualquer estado-membro da UE que ultrapasse o limite do défice orçamental ou não reduza suficientemente a sua dívida.
Green acrescentou que as propostas de impostos e despesas tanto da Frente Popular de esquerda quanto do Rassemblement National (RN, ou Reunião Nacional) de extrema-direita foram pontos principais de discórdia que levaram à eleição antecipada.
“Os mercados de obrigações exigem ortodoxia fiscal e prudência. Se os políticos franceses não ouvirem os mercados de obrigações, serão rapidamente punidos e poderão enfrentar uma situação catastrófica ao estilo Liz Truss.”
Liz Truss foi Primeira-Ministra do Reino Unido por apenas 49 dias em 2022, após os investidores rejeitarem um anúncio do seu governo num ‘mini orçamento’ de que cortaria impostos enquanto aumentava o endividamento numa tentativa de produzir um crescimento mais rápido, citando receios de que o plano aumentaria a inflação justamente quando o Banco de Inglaterra queria reduzi-la.
As preocupações também eram altas sobre a sustentabilidade da dívida governamental numa altura de rápida subida das taxas de juro.
“A libra caiu para um valor recorde contra o dólar americano, enquanto os preços das obrigações despencaram, fazendo os rendimentos dispararem. Por sua vez, isso elevou significativamente as taxas hipotecárias e levou alguns fundos de pensão à beira do incumprimento,” disse o CEO da deVere.
“O Banco de Inglaterra foi forçado a anunciar três intervenções separadas para evitar um colapso total no mercado de obrigações do governo do Reino Unido.”
Green concluiu que, “é difícil ver como as forças no impasse político da França chegarão a um acordo sobre questões fiscais. Isso pode ser perigoso. E os mercados de obrigações estão a observar com receio, temendo um cenário Liz Truss.”
