Французским политикам необходимо прислушиваться к рынкам облигаций и сохранять их на своей стороне, иначе они рискуют столкнуться с потенциально катастрофическим «сценарием Лиз Трасс», предупреждает генеральный директор ведущей независимой финансовой консультативной и финтех-компании.
Нигел Грин из deVere Group сделал это суровое предупреждение на фоне политического хаоса во Франции, который приводит к расширению разрыва между доходностью французских и немецких облигаций до максимума со времен кризиса государственного долга.
Политическая нестабильность и экономические вызовы
Это происходит после внеочередных выборов, объявленных президентом Макроном, результаты которых показали, что ни одна партия не имеет достаточного количества мест для большинства в парламенте, погружая французскую политику в хаос, который может продлиться месяцы.
Избиратели во Франции мобилизовались, чтобы остановить приход к власти крайне правых под руководством Марин Ле Пен. Однако это было трудное сражение для левого анти-Ле Пен коалиции.
«Учитывая результат недавних выборов с подвешенным парламентом, любое вновь сформированное французское правительство столкнется с трудностями в продвижении экономических реформ или достижении соглашения по фискальной политике, так как существуют, казалось бы, непреодолимые различия по вопросам налогов и государственных расходов», — сказал Грин.
«Франция уже находилась в сложной фискальной ситуации для инициирования процедуры чрезмерного дефицита (EDP) против страны из-за неспособности поддерживать дефицит бюджета ниже 3% ВВП.»
EDP — это мера Европейской комиссии против любого государства-члена ЕС, которое превышает лимит дефицита бюджета или недостаточно сокращает свой долг.
Налоговые предложения
Грин добавил, что налоговые и расходные предложения как левого Нового народного фронта, так и крайне правого Национального объединения (RN) были основными точками разногласий перед внеочередными выборами.
«Рынки облигаций требуют фискальной ортодоксальности и благоразумия. Если французские политики не будут прислушиваться к рынкам облигаций, они быстро будут наказаны и могут столкнуться с катастрофической ситуацией по типу Лиз Трасс.»
Лиз Трасс была премьер-министром Великобритании всего 49 дней в 2022 году после того, как инвесторы отвергли объявление ее правительства в «мини-бюджете» о снижении налогов при увеличении заимствований в попытке ускорить рост, ссылаясь на опасения, что план приведет к росту инфляции именно тогда, когда Банк Англии стремится ее снизить.
Опасения также были высоки по поводу устойчивости государственного долга в условиях быстрого роста процентных ставок.
«Фунт упал до рекордного минимума по отношению к доллару США, тем временем цены на облигации резко упали, что привело к росту доходности. В свою очередь это привело к значительному увеличению ставок по ипотечным кредитам и поставило некоторые пенсионные фонды на грань дефолта», — сказал генеральный директор deVere.
«Банк Англии был вынужден объявить три отдельных интервенции, чтобы избежать полномасштабного краха на рынке государственных облигаций Великобритании.»
Грин заключил: «Трудно представить, как силы в политическом тупике Франции смогут договориться по фискальным вопросам. Это может быть опасно. И рынки облигаций наблюдают за этим с тревогой, опасаясь сценария Лиз Трасс.»
