Trump ha lanzado varias ideas de política fiscal en su campaña de reelección, aunque aún no ha presentado un plan detallado. Entre sus propuestas, destaca la intención de extender los cambios del Acta de Recortes de Impuestos y Empleos (TCJA) de 2017, reducir aún más la tasa del impuesto sobre la renta corporativa, imponer un arancel universal del 10% o más en todas las importaciones y aumentar los aranceles actuales sobre China al menos al 60%. También ha discutido otros aumentos arancelarios y recortes fiscales adicionales, aunque carecen de detalles específicos.
Modelando las Principales Propuestas Fiscales de Trump
Utilizando el modelo de Impuestos y Crecimiento de la Tax Foundation, estimamos que las cinco principales propuestas fiscales de Trump reducirían la producción estadounidense en un 0.1%, el empleo en 121,000 empleos equivalentes a tiempo completo y los ingresos federales en $1.7 billones en términos convencionales y $1.6 billones en términos dinámicos. El stock de capital y los salarios serían ligeramente mayores, ya que la menor carga fiscal sobre la inversión empresarial no se compensaría completamente con los aranceles. Los ingresos estadounidenses, medidos por el PNB, serían un 0.4% menores debido al aumento del déficit presupuestario y la deuda nacional, que requerirían mayores pagos de intereses a extranjeros.
Si bien las principales disposiciones fiscales serían pro-crecimiento, una guerra comercial global amenazaría con socavar todo el potencial de crecimiento derivado de una mejor política fiscal.
Estimamos que hacer permanente la TCJA y reducir aún más la tasa del impuesto sobre la renta corporativa sería pro-crecimiento, aumentando el PIB a largo plazo en un 1.2%, el stock de capital en un 1.1%, los salarios en un 0.4% y el empleo en 926,000 empleos equivalentes a tiempo completo. Los recortes fiscales disminuirían los ingresos fiscales federales en $4.3 billones en términos convencionales y $3.6 billones en términos dinámicos durante una década en la que se proyecta que el gobierno federal tendrá déficits totales de $22 billones.
Por lo tanto, una extensión financiada por déficit de la TCJA, además de recortes fiscales adicionales financiados por déficit, no sería fiscalmente responsable. Encontrar compensaciones, ya sea mediante reducciones en el gasto o aumentos de impuestos en otras áreas, implicará decisiones difíciles pero necesarias.
Desafortunadamente, Trump ha propuesto una forma altamente distorsionadora de aumentar los ingresos fiscales a través de aranceles mundiales. Estimamos que los aranceles propuestos reducirían el PIB a largo plazo en un 0.8%, el stock de capital en un 0.6% y las horas trabajadas en 685,000 empleos equivalentes a tiempo completo. En otras palabras, los nuevos aranceles por sí solos—sin represalias extranjeras—amenazarían más de dos tercios del aumento de producción derivado de los recortes fiscales (69%), mientras cubrirían menos de dos tercios del costo (60%).
Si los aranceles son respondidos con represalias equivalentes, estimamos que reducirían el PIB estadounidense en un 0.4% adicional a largo plazo sin generar ingresos adicionales para el gobierno estadounidense. Debido a que las represalias extranjeras reducirían la producción e ingresos estadounidenses, llevarían a una caída en los ingresos fiscales en términos dinámicos.
En resumen, aunque las propuestas de Trump reducirían los impuestos en general, aumentarían los ingresos de una manera más distorsionadora, resultando en una economía más pequeña con menos empleos. Además, el aumento del déficit presupuestario llevaría a mayores pagos de intereses a extranjeros, reduciendo los ingresos estadounidenses (PNB) en un 0.4%.
