A administração Biden e um Congresso controlado pelos Democratas impuseram um novo imposto sobre a recompra de ações corporativas como parte do Inflation Reduction Act aprovado em 2022. Não correu bem.
Impacto nas Empresas e Acionistas
As corporações utilizam a recompra de ações para crescer. As recompras sinalizam aos acionistas que os investimentos da empresa estão em demanda e que a firma está em boa saúde financeira. Isso incentiva os investidores a quererem comprar mais ações da empresa, que podem vender de volta à empresa em troca de dinheiro.
As recompras também ajudam uma empresa a crescer porque permitem que uma firma reinvista o excesso de caixa de volta na própria empresa para melhorar seu valor geral no mercado. A firma é então capaz de aumentar seu valor de ações a curto prazo e se torna mais atraente para potenciais investidores.
Além disso, as recompras permitem que uma empresa reduza as ações em circulação em seus balanços enquanto mantém uma margem de lucratividade consistente, aumentando assim os lucros por ação da firma. Com o preço das ações melhorado, as firmas podem então revendê-las no mercado aberto com o potencial de gerar lucros futuros. Em troca, os investidores recebem maiores retornos de uma empresa que melhorou seu próprio valor.
Mas quando se tributa algo, obtém-se menos disso.
Queda nas Recompras e Desvantagens Competitivas
Não é surpresa que no ano após a imposição do novo imposto, as recompras corporativas tenham diminuído em 2023, apesar de um ano recorde em 2022. Isso é ruim para as empresas e ruim para os acionistas. A queda acentuada na recompra de ações nos EUA minou uma via crítica para o crescimento corporativo e enfraqueceu o retorno dos investidores nos mercados públicos. Numa época em que menos empresas estão abrindo capital, o imposto sobre recompra apenas fornece mais incentivo regulatório para que as firmas privadas evitem tocar nos mercados públicos.
O imposto sobre recompra desestabilizou ainda mais os benefícios do planejamento tributário que as empresas e seus acionistas desfrutavam com os programas de recompra. Se as empresas pagam dividendos do tesouro corporativo, os acionistas são tributados imediatamente. Mas se essas firmas usam esse dinheiro para recomprar ações da empresa, os acionistas podem adiar os impostos sobre o ganho em valor até estarem prontos para vender algumas ou todas as suas ações. Assim, os investidores, incluindo muitos poupadores da classe média, podem manter uma ação por anos e decidir quando pagar impostos sobre os ganhos realizados de acordo com suas necessidades financeiras.
Outra desvantagem do imposto sobre recompra é que coloca as empresas dos EUA em uma desvantagem distinta na economia global. As empresas europeias continuaram a desfrutar de recompras recordes, marcando uma vantagem competitiva contra os mercados dos EUA. Nos últimos anos, grandes empresas europeias têm recomprado suas ações a um ritmo agressivo enquanto desfrutam de notáveis benefícios de mercado.
Os problemas não terminam aí.
