Независимо от того, кто победит на президентских выборах в ноябре, правительство США столкнется с серьезными фискальными проблемами, которые потребуют повышения налогов. По прогнозам CBO, дефицит федерального бюджета США вырастет до 6% ВВП к 2033 году с 5,6% в этом году. Долг, удерживаемый общественностью, увеличится до 114% ВВП с 99% и продолжит расти.
Фискальные проблемы и налоги
Закон о сокращении налогов и рабочих местах 2017 года (TCJA) упростил и снизил налоги на доходы физических лиц и снизил налоги на бизнес — совокупные средние федеральные и государственные корпоративные ставки в 26,5% теперь примерно соответствуют ставкам в Европе. TCJA был принят в рамках правил примирения, которые требовали отсутствия негативного воздействия на бюджетный дефицит за пределами 10-летнего окна. Следовательно, по действующему законодательству, большинство налоговых льгот для физических лиц истекают в конце 2025 года, в то время как большинство сокращений корпоративных налогов продолжаются.
Бюджет, предложенный президентом Джо Байденом, фактически отменил бы льготы для семей с доходом более $400 000, повысил бы налоги для богатых и увеличил бы федеральную корпоративную ставку до 28% с 21%. Большинство налоговых увеличений Байдена маловероятны без победы демократов на выборах в Конгресс; карта выборов в Сенат в этом году более благоприятна для республиканцев. Если бывший президент Дональд Трамп снова будет избран, TCJA, вероятно, будет продлен. Это обойдется как минимум в $3,3 трлн до 2033 года и увеличит долг, удерживаемый общественностью, до гораздо более высокого уровня, чем прогнозируемые CBO 114% ВВП к 2033 году.
Процентные ставки будут стремительно расти. В июле прошлого года Министерство финансов объявило о значительном увеличении своих заимствований для восстановления денежных резервов после тупика с потолком бюджета в Конгрессе. Это вызвало скачок процентной ставки по 10-летним облигациям казначейства на полный процентный пункт до почти 5% к концу октября. Без истечения срока действия положений TCJA о подоходном налоге с физических лиц или других радикальных изменений долг США вырастет как минимум до 120% ВВП в ближайшие несколько лет. Процентные выплаты, вероятно, составят как минимум 6% ВВП и будут расти быстрее номинального ВВП.
Трамп предложил тариф в размере 60% на импорт из Китая и тариф в размере 10% на весь остальной импорт. Также сообщается, что он рассматривает возможность снижения федеральной корпоративной налоговой ставки до 15% с 21% — это обойдется казначейству США дополнительно в $250 млрд до 2033 года. В 2023 году импорт товаров США составил $3,1 трлн со средней тарифной ставкой около 2,2%. Трамп мог бы позволить себе сохранить сокращения подоходного налога TCJA и снизить корпоративные налоги за счет введения своих импортных тарифов, но это также потребовало бы продолжения снижения расходов на оборону США как доли ВВП по текущим прогнозам CBO — маловероятная перспектива.
Проще говоря, предложения Трампа оставят финансы страны на пути к катастрофе. Более высокие тарифы частично будут оплачены иностранными производителями, но большая часть затрат ляжет на потребителей. Полагаться на тарифы будет даже более регрессивно, чем позволить истечь сроку действия положений TCJA о подоходном налоге с физических лиц, потому что бедные домохозяйства тратят большую часть своих доходов и меньше сберегают по сравнению с богатыми.
