As recentes mudanças anunciadas pela Rússia no sistema de impostos progressivos e os aumentos nas taxas básicas para o imposto sobre a renda e o imposto corporativo visam reduzir o défice orçamental causado pelo aumento dos gastos militares, mas é improvável que proporcionem um aperto fiscal suficiente para evitar o sobreaquecimento económico, afirmou a Capital Economics em uma nota no dia 31 de maio.
Reforma do Sistema Fiscal
As mudanças no sistema fiscal eram esperadas após o discurso do estado da nação de Putin em fevereiro e sua vitória nas eleições presidenciais em março. No centro dessas mudanças está uma reforma fiscal do imposto de renda pessoal, que passará de um sistema fixo para um sistema progressivo em 2025. A taxa superior do imposto de renda aumentará de 15% para 22% e para os impostos corporativos de 20% para 25%.
“As deduções estão sendo aumentadas para indivíduos de baixa renda e o Ministro das Finanças [Anton] Siluanov disse que a taxa efetiva de imposto, após deduções, cairá de 13% para 6% para alguns dos que ganham menos. O imposto sobre a renda corporativa está aumentando de 20% para 25%. A Interfax relata que as medidas devem gerar RUB2.6trn em 2025, ou 1,3% do PIB,” disseram Liam Peach, economista sênior de mercados emergentes, e Nicholas Farr, economista da Europa emergente da Capital Economics.
O impacto líquido dessas mudanças verá a maioria dos russos não afetados ou até beneficiados, enquanto empresas lucrativas e os ricos suportarão uma carga tributária mais pesada. Esta abordagem visa equilibrar as demandas sociais em meio ao conflito em curso, enfatizando que o governo prioriza a manutenção dos padrões de vida.
“Esperávamos aumentos de impostos após as eleições, e isso é parte do motivo pelo qual prevemos que o défice orçamental se estabilize e o crescimento do PIB desacelere em 2025,” disseram os analistas. “No entanto, os aumentos de impostos são modestos em comparação com a escala dos gastos militares e de defesa, que é de 6% do PIB e está aumentando. A postura fiscal geral permanece expansionista, provavelmente continuará enquanto o esforço de guerra persistir. Isso desafiará os esforços do banco central para combater a inflação, manter os rendimentos dos títulos elevados e necessitará de novos aumentos nas taxas.”
No entanto, o défice orçamental da Rússia passou de -0,1% do PIB em 2021, -2,3% em 2022, e depois moderou para -1,9% em 2023. Este ano, espera-se que o défice orçamental russo seja reduzido pela metade e termine o ano em 0,8% do PIB e fique estável em 2025, segundo o Ministério das Finanças.
O crescimento também permanece forte. A economia russa estava em expansão antes da guerra com um crescimento de 5,6% em 2021 revertendo para uma contração de -2,1% em 2022 no primeiro ano da guerra devido ao choque extremo das sanções. No entanto, o crescimento voltou a subir em 2023 com uma forte expansão de 3,6% em 2023 devido a uma recuperação induzida pelos gastos militares keynesianos. As previsões de crescimento para este ano variam com o Banco Central da Rússia (CBR) prevendo um crescimento muito modesto de 2,2%, mas o Ministério da Economia da Rússia espera um crescimento mais otimista de 3,2%, e a maioria das Instituições Financeiras Internacionais (IFIs) também prevê mais de 3% de crescimento. As perspectivas para 2025 também são mistas, mas o CBR disse em sua última pesquisa macroeconômica que o crescimento em 2025 será um muito conservador 1,7%.
