Mejora en la calificación soberana de Chipre
Capital Intelligence ha revisado al alza las calificaciones soberanas de Chipre, gracias a una disminución del deuda pública más rápida de lo previsto, superávits fiscales primarios consistentes y una gestión proactiva de la deuda. La agencia de calificación también ha considerado el progreso en la resolución de los créditos morosos en el sistema bancario, lo que ha reducido significativamente las contingencias fiscales del gobierno relacionadas con el sector bancario en los últimos años.
CI Ratings ha mejorado la perspectiva de la calificación de la moneda extranjera a largo plazo (LT FCR) de Chipre a ‘positiva’ desde ‘estable’ y ha afirmado la LT FCR y la calificación a corto plazo (ST FCR) en ‘BBB-‘ y ‘A3’, respectivamente. El gobierno sigue manejando su perfil de vencimiento de la deuda para reducir los riesgos de refinanciamiento, manteniendo un colchón de efectivo creciente para contrarrestar choques a corto plazo y adversidades externas.
La agencia señala que las calificaciones de Chipre continúan respaldadas por la resiliencia demostrada de la economía y un alto PIB per cápita. Además, se consideran los beneficios de la membresía en la Unión Europea y la zona euro, incluyendo la disponibilidad de apoyo financiero del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (RRF).
La relación entre la deuda pública y el PIB se redujo al 77.3% en 2023 desde el 85.6% en 2022, reflejando un superávit presupuestario primario mayor al proyectado del 4.2% del PIB (3.4% en 2022) y el reembolso de bonos y préstamos por valor de 1.4 mil millones de euros (4.7% del PIB). CI Ratings espera que la dinámica de la deuda pública siga siendo favorable en los próximos años, con una relación deuda-PIB que seguirá disminuyendo, aunque a un nivel todavía moderadamente alto del 66.2% (165.2% de los ingresos) en 2025.
El rendimiento del presupuesto del gobierno general se mantuvo muy fuerte en 2023, con una posición presupuestaria (en base caja) que registró un superávit general mayor al proyectado del 2.9% del PIB (comparado con el 2.4% en 2022).
A pesar de las adversidades externas persistentes, el crecimiento económico sigue siendo positivo, aunque moderado. Se estima que el PIB real se expandió en un 2.5% en 2023, en comparación con el 5.1% en 2022, reflejando un crecimiento moderado en los principales sectores de la economía, especialmente hoteles y restaurantes, construcción, comercio mayorista y minorista, así como información y tecnología.
Mirando hacia el futuro, CI espera que el PIB real aumente en un promedio del 2.6% en 2024-25, beneficiándose de una demanda interna mejorada y una inversión continua en numerosas actividades económicas, respaldada en parte por la financiación del RRF y las entradas de capital privado extranjero. El PIB per cápita es alto a EUR 32,097 en 2023 y se considera un factor de apoyo para las calificaciones.
Las calificaciones podrían ser mejoradas más de un escalón en 12-24 meses si el gobierno implementa reformas estructurales integrales que resulten en una mejor movilización de ingresos, un aumento de la fortaleza institucional y una resolución más rápida de los NPLs transferidos.
