El gobierno de Justin Trudeau ha tomado una medida significativa para fomentar la inversión empresarial y aumentar la productividad, permitiendo que las empresas decidan por sí mismas dónde deben gastar su dinero. La Iniciativa de Inversión Acelerada, lanzada a finales de 2018, tenía como objetivo impulsar la inversión de capital acelerando el proceso de amortización de costos para equipos nuevos de fábrica o sistemas informáticos. El resultado fue una ola de inversión corporativa sin necesidad de una estructura administrativa adicional.
Sin embargo, los Liberales han decidido poner fin a esta política. La deducción acelerada de costos de capital, a pesar de su evidente necesidad, expirará en 2028. Según el profesor de economía de la Universidad de Calgary, Trevor Tombe, el debate sobre el aumento de la tributación de las ganancias de capital ha eclipsado la desaparición de esta deducción acelerada.
Impacto en la Inversión Empresarial
Para 2028, la tasa impositiva efectiva sobre la nueva inversión aumentará del 13.7% al 17%. Peor aún, la tasa impositiva efectiva sobre la inversión en maquinaria y equipo, bajo un programa relacionado, más que se duplicará, pasando del 5.7% al 14.2%. El PIB per cápita real de Canadá está en retroceso y la inversión de capital por trabajador se está estancando. Aumentar la carga fiscal sobre la inversión empresarial es precisamente la respuesta política equivocada.
¿Por qué los Liberales están tomando esta medida destructiva? Una parte de la respuesta radica en por qué el gobierno de Trudeau introdujo inicialmente esta exención fiscal. No fue por un repentino entusiasmo por un enfoque laissez-faire del crecimiento económico, sino como respuesta a las reformas fiscales masivas impulsadas por Donald Trump en Estados Unidos, que amenazaban con atraer inversiones hacia el sur.
Política Fiscal y Exenciones Fiscales
En lugar de extender las deducciones aceleradas sector-neutrales, los Liberales están redoblando sus esfuerzos redistributivos, aumentando la tributación corporativa en general y luego devolviendo parte de esa generosidad a unas pocas industrias y empresas favorecidas. Los subsidios multimillonarios a las plantas de baterías para vehículos eléctricos son solo el ejemplo más obvio. El presupuesto de abril de los Liberales incluye una variedad de créditos fiscales diseñados para orientar la economía en la dirección que el gobierno considera deseable.
El presupuesto liberal lanzó un programa para fomentar el gasto de capital en “activos que mejoran la productividad”. Sin embargo, ese programa está limitado a patentes y equipos y software informáticos. Su impacto también es limitado. El amplio programa de deducciones aceleradas resultó en un gasto tributario de $3.5 mil millones en su primer año completo (2019). El programa dirigido tendrá un impacto mucho menor, con un gasto tributario de solo $755 millones.
No hay duda de que el gasto en tecnología de la información puede aumentar la productividad. Pero ¿qué pasa con una empresa manufacturera que quiere reestructurar su línea de producción? ¿O una empresa constructora que desea adquirir equipos más modernos? Lamentablemente, sus inversiones no se alinean con los objetivos liberales.
Los Liberales han dejado claro que no tienen interés en permitir que el sector privado lidere las decisiones de inversión. Un segundo mandato presidencial de Trump, o un Congreso dominado por los republicanos, podría obligarles a cambiar su postura en 2025. Tal vez el gobierno de Trudeau se vea obligado a adoptar una buena política económica a pesar de sus objeciones. De no ser así, una oportunidad espera a un futuro gobierno: cancelar subsidios, eliminar las exenciones dirigidas y hacer que las deducciones aceleradas sean una característica permanente del código fiscal. Podría ser la carta ganadora para el crecimiento económico de Canadá.
