El USDJPY experimentó un aumento de más del medio por ciento justo después de la publicación de los datos de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. el viernes. El USDJPY se negoció en la parte superior de los 156 después de que el dólar estadounidense se fortaleciera como resultado de los resultados mejor de lo esperado.
Datos de Nóminas No Agrícolas
Las nóminas no agrícolas mostraron que el número de personas empleadas en EE. UU. aumentó en 272,000 en mayo, cuando se esperaban 185,000, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS). El resultado fue superior a la cifra de abril, que se revisó a la baja a 165,000.
El informe del BLS mostró un aumento en los ingresos promedio por hora del 4.1% interanual, superando las estimaciones del 3.9% y superior al 4.0% revisado al alza en abril.
El informe también mostró que la tasa de desempleo subió al 4.0%, cuando se había pronosticado un 3.9% desde el 3.9% anterior.
En general, los datos sugieren que el mercado laboral de EE. UU. está en mejor forma de lo que se pensaba anteriormente, especialmente dado los datos de JOLTS Job Openings y ADP payrolls más bajos de lo esperado a principios de la semana.
La inflación salarial más alta de lo esperado indica la posibilidad de que la inflación general y subyacente pueda aumentar a medida que los trabajadores gasten sus salarios aumentados.
Una inflación general más alta podría disuadir a la Reserva Federal de EE. UU. de bajar las tasas de interés. Antes del lanzamiento del NFP, la probabilidad de que la Fed recortara las tasas de interés en septiembre era aproximadamente del 67%; después del NFP, había caído al 53%.
Mantener tasas de interés altas es positivo para el USDJPY ya que fortalece el dólar. Una tasa de interés más alta atrae mayores flujos de capital extranjero, aumentando la demanda por la moneda.
Datos Salariales Japoneses
El fuerte movimiento alcista del USDJPY tras los datos del NFP puede estar exagerado porque sigue a dos informes menores negativos sobre empleo en EE. UU. a principios de la semana (JOLTS y ADP) y debido al contraste con datos similares de Japón.
Los salarios reales en Japón disminuyeron por vigésimo quinto mes consecutivo en abril, ya que la inflación doméstica continuó superando el crecimiento salarial. Los datos dificultan que el Banco de Japón (BoJ) normalice su política monetaria.
El BoJ es el único banco central importante que todavía lleva a cabo flexibilización cuantitativa (QE) y ha tenido que mantener las tasas de interés en un rango ultra bajo del 0.0% – 0.1%. Esto ha llevado a una marcada devaluación del yen a niveles que preocupan a los responsables políticos, ya que están obstaculizando la actividad empresarial.
Dicho esto, el USDJPY perdió terreno a principios de la semana en medio de rumores de que el BoJ planeaba reducir las compras de bonos que realiza como parte de su programa QE. Si el BoJ reduce las compras de bonos, ejercería presión al alza sobre los rendimientos de los bonos japoneses, que están altamente correlacionados con el JPY. Sin embargo, queda por ver si los rumores se materializan.
El alza del USDJPY podría estar limitada por una intervención directa de las autoridades japonesas para comprar yenes en los mercados FX.
El martes, el vicegobernador del BoJ, Ryozo Himino, repitió las preocupaciones sobre cómo un yen débil estaba afectando negativamente a la economía y que el banco necesitaba ser “muy vigilante” respecto a sus efectos. Sus comentarios sugirieron que el BoJ podría estar preparándose para otra intervención directa en los mercados Forex para apuntalar el JPY (negativo para el USDJPY).
Según Himino, el yen débil impulsa la inflación, pero de una manera negativa. Aunque aumenta el precio de los bienes importados, los salarios estancados continuos significan que los consumidores están siendo cada vez más excluidos del mercado.
Himino dijo que preferiría que la inflación proviniera de salarios más altos, no de una moneda débil, ya que esto llevaría a una economía más dinámica.
