Los políticos franceses deben escuchar a los mercados de bonos y mantenerlos de su lado o enfrentar un escenario potencialmente catastrófico al estilo de Liz Truss, advirtió el CEO de una destacada empresa independiente de asesoría financiera y fintech.
La advertencia contundente de Nigel Green, de deVere Group, llega en un momento en que el caos político en Francia está ampliando la brecha entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes hasta el nivel más alto desde la crisis de la deuda soberana.
Esto sigue a la elección anticipada convocada por el presidente Macron, cuyos resultados confirmaron que ningún partido tiene suficientes escaños para una mayoría en el parlamento, sumiendo a la política francesa en una turbulencia que podría durar meses.
Los votantes en Francia se movilizaron para evitar que la extrema derecha de Marine Le Pen tomara el poder. Sin embargo, fue una situación muy ajustada para la coalición de izquierda anti-Le Pen.
Propuestas fiscales
“Dado el resultado reciente de un parlamento sin mayoría clara, cualquier gobierno francés recién formado enfrentará dificultades para impulsar reformas económicas o alcanzar un acuerdo sobre políticas fiscales, ya que hay diferencias aparentemente insuperables respecto a los impuestos y los gastos gubernamentales”, dijo Green.
“Francia ya estaba en una situación fiscal desafiante para iniciar un Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE) contra el país debido a su incapacidad para mantener su déficit presupuestario por debajo del 3% del PIB”.
El PDE es una medida de la Comisión Europea contra cualquier estado miembro de la UE que supere el límite del déficit presupuestario o no reduzca suficientemente su deuda.
Green añadió que las propuestas fiscales y de gasto tanto del Frente Popular Nuevo de izquierda como del Rassemblement National (RN, o Reagrupamiento Nacional) de extrema derecha fueron puntos importantes de discordia antes de la elección anticipada.
“Los mercados de bonos exigen ortodoxia y prudencia fiscal. Si los políticos franceses no escuchan a los mercados de bonos, serán castigados rápidamente y podrían enfrentar una situación catastrófica al estilo Liz Truss”.
Liz Truss fue Primera Ministra del Reino Unido durante solo 49 días en 2022 después de que los inversores rechazaran un anuncio de su gobierno en un ‘mini presupuesto’ que recortaría impuestos mientras aumentaba el endeudamiento en un intento por producir un crecimiento más rápido, citando temores de que el plan aumentaría la inflación justo cuando el Banco de Inglaterra quería reducirla.
Las preocupaciones también eran altas sobre la sostenibilidad de la deuda gubernamental en un momento de rápido aumento de las tasas de interés.
“La libra se desplomó a un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, mientras tanto, los precios de los bonos cayeron, haciendo que los rendimientos se dispararan. A su vez, esto empujó las tasas hipotecarias mucho más altas y llevó a algunos fondos de pensiones al borde del incumplimiento”, dijo el CEO de deVere.
“El Banco de Inglaterra se vio obligado a anunciar tres intervenciones separadas para evitar un colapso total en el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido”.
Green concluyó que “es difícil ver cómo las fuerzas en el estancamiento político de Francia llegarán a un acuerdo sobre asuntos fiscales. Esto podría ser peligroso. Y los mercados de bonos están observando con temor, temiendo un escenario al estilo Liz Truss”.
