La administración de Biden y un Congreso controlado por los demócratas impusieron un nuevo impuesto sobre las recompras de acciones corporativas como parte de la Ley de Reducción de la Inflación aprobada en 2022. No ha ido bien.
Las corporaciones utilizan las recompras de acciones para crecer. Las recompras señalan a los accionistas de una empresa que las inversiones de la compañía están en demanda y que la firma goza de buena salud financiera. Eso incentiva a los inversores a querer comprar más acciones de la empresa, que pueden vender de nuevo a la compañía a cambio de efectivo.
Las recompras también ayudan a una empresa a crecer porque permiten a una firma reinvertir el exceso de efectivo en la propia compañía para mejorar su valor general en el mercado. La firma puede entonces aumentar su valor de acciones a corto plazo y hacerse más atractiva para posibles inversores.
Además, las recompras permiten a una empresa reducir las acciones en circulación en sus balances mientras mantiene un margen de rentabilidad consistente, aumentando así las ganancias por acción de la firma. Con el precio de las acciones mejorado, las empresas pueden revenderlas en el mercado abierto con el potencial de generar futuras ganancias. A su vez, los inversores reciben mayores retornos de una empresa que ha mejorado su propio valor.
Pero cuando se grava algo, se obtiene menos de ello.
Impacto negativo en las recompras corporativas
No es sorprendente que en el año posterior a la imposición del nuevo impuesto, las recompras corporativas disminuyeran en 2023, a pesar de un año récord en 2022. Eso es malo para las empresas y malo para los accionistas. La fuerte disminución en la recompra de acciones en EE. UU. ha socavado una vía crítica para el crecimiento corporativo y debilitado el retorno de los inversores en los mercados públicos. En un momento en que menos empresas están saliendo a bolsa, el impuesto sobre las recompras solo proporciona un incentivo regulatorio adicional para que las firmas privadas eviten tocar los mercados públicos.
El impuesto sobre las recompras desestabilizó aún más los beneficios de planificación fiscal que las empresas y sus accionistas disfrutaban con los programas de recompra. Si las empresas pagan dividendos desde el tesoro corporativo, los accionistas son gravados inmediatamente. Pero si estas firmas usan ese dinero para recomprar acciones de la compañía, los accionistas pueden diferir los impuestos sobre la ganancia en valor hasta que estén listos para vender algunas o todas sus acciones. Así, los inversores, incluidos muchos ahorradores de clase media, pueden mantener una acción durante años y decidir cuándo pagar impuestos sobre las ganancias realizadas según sus necesidades financieras.
Otro inconveniente del impuesto sobre las recompras es que pone a las empresas estadounidenses en una clara desventaja en la economía global. Las empresas europeas han continuado disfrutando de recompras récord, marcando una ventaja competitiva contra los mercados estadounidenses. En los últimos años, grandes firmas europeas han recomprado sus acciones a un ritmo agresivo mientras disfrutan de notables beneficios del mercado.
Los problemas no terminan ahí.
Lea el artículo completo en el Washington Examiner.
